英國 FCA 發布加密資產監理範圍最終指引 PS26/18：申請 9 月 30 日開放、新制 2027 年 10 月生效

2026 年 9 月 16 日，英國金融行為監理總署（Financial Conduct Authority，FCA）發布政策聲明 PS26/18《加密資產監理範圍指引》（Cryptoasset Perimeter Guidance）。FCA 的出版品頁把政策聲明、首次發布與最後更新三個欄位都標記為這一天；它定案的指引以新的一章 PERG 18 編入 FCA 的監理範圍指引手冊，附件的法律文書載明這一章同日生效，說明加密資產活動在什麼情況下需要 FCA 授權，不是一部新的法律。

本文於 2026 年 9 月 18 日查核，讀的是 FCA 的新聞稿、PS26/18 的出版品頁、政策聲明全文 PDF，以及全國法規資料庫的《虛擬資產服務法》條文頁。本站沒有申請、也沒有實測 FCA 的授權流程，不對任何加密資產、交易所、錢包或發行方做評價，也不提供投資或法律意見；監理規定與時程一律以 FCA 當期公告為準。

發生了什麼：FCA 發布最終指引 PS26/18

這份指引處理的規則本身不是新東西。法源是 2026 年 2 月 4 日由英國國會通過的《2000 年金融服務與市場法（加密資產）2026 年規則》（FCA 稱之為 the Cryptoasset Regulations）。PS26/18 第 1.7 段註明，這份指引對應的是這部已完成立法程序的規則，還不包含政府後來的修法：第 1.6 段寫政府在諮詢期間先公布草案，之後已把那份法規命令（statutory instrument）提交國會。本文沒有讀到該法規命令的條文，不引述其內容。

這份最終指引來自 2026 年 4 月 15 日至 6 月 3 日的諮詢文件 CP26/13。PS26/18 第 1.9 段記載共收到 78 份回應，第 1.10 段記載多數（60%）回應者大致支持所提的監理範圍指引，同意它能釐清受規範加密資產活動如何適用監理範圍；這個百分比的母數，PS26/18 沒有寫。

四個日期：指引發布、申請開放、過渡截止與新制生效

公布指引不等於新制上路，中間還有好幾個日期，混在一起最容易讀錯這則新聞：2026 年 2 月 4 日，國會通過作為法源的《加密資產規則》；2026 年 9 月 16 日，FCA 發布最終指引 PS26/18；2026 年 9 月 30 日，授權申請窗口開放；2027 年 10 月 25 日，新制正式生效——FCA 新聞稿原文是『The regime comes into force on 25 October 2027.』。

申請窗口開放的 2026 年 9 月 30 日，和申請截止日不是同一回事，而且這個截止日也不是所有人共同的。PS26/18 的出版品頁把兩者寫在同一句：申請窗口 2026 年 9 月 30 日開放、2027 年 2 月 28 日關閉，但關閉日只適用想要使用過渡（transitional）安排的業者，不是全體申請人的統一期限。

既有的登記或許可不會自動變成新制下的授權。PS26/18 的出版品頁與政策聲明全文都寫了同一件事：目前依《金融服務與市場法》取得授權者、依洗錢防制規則（MLRs）登記者，以及依支付服務規則或電子貨幣規則取得授權或登記者，只要在英國以營業方式從事一項以上受規範加密資產活動、且沒有可用的排除或豁免，就必須取得適當的授權。

指引管什麼：七項新活動，以及被排除的資產

PS26/18 第 4.1 段列出這次新增的受規範加密資產活動，一共七項：在英國發行合格穩定幣；保管及安排保管合格加密資產與相關的特定投資加密資產；經營合格加密資產交易平台（QCATP）；以自己名義自營合格加密資產；以代理人身分交易合格加密資產；安排合格加密資產的交易；以及安排合格加密資產質押。第 4.2 段另外說明，加密資產的借貸不是獨立的第八類，而是落在自營、代理交易或安排交易的範圍裡。

不是所有加密資產都算合格加密資產。PS26/18 第 3.3 段列出被排除在這個定義之外的類型，包含電子貨幣、法定貨幣、央行數位貨幣，以及只能向發行人贖回並用於向發行人購買商品或服務，或只能向發行人贖回並在有限網路內使用的加密資產；第 3.4 段另外排除已經落入其他特定投資標的類別的加密資產。這是「包含」起頭的例示寫法，不是宣告只有列出的這幾類會被排除。

所有受規範加密資產活動還適用兩項一般排除：為銷售商品或提供服務而從事的活動，以及附隨於專門職業或營業而從事的活動（後者以該職業或營業受指定專業團體監督管理者為限）。PS26/18 第 5.3 段提醒，國會並沒有把《受規範活動規則》裡其他既有的一般排除全部、或原樣搬到加密資產活動上，不能假設傳統受規範活動適用的排除，會以相同方式、或根本適用於加密資產活動。

指引做不到什麼：範圍由誰定、還有什麼沒有定案

PS26/18 第 1.14 至 1.16 段說明這份指引的定位：PERG 是 FCA 對國會於立法中設定之監理範圍的解釋，不是 FCA 依自己偏好的政策結果去劃定範圍；PERG 不能用來擴張、限縮或以其他方式改變立法設定的範圍，只有法院能對立法作出具權威性的解釋，要改變範圍本身必須修法。FCA 也說明 PERG 是一般性指引，不適合針對個別商業模式提供細部指引，任何人都可以尋求獨立法律意見，或向 FCA 申請個別指引。

這份指引還沒有涵蓋全部東西。FCA 表示政府已對相關法規做出針對性修改，本文沒有讀到條文，只能引述 FCA 自己的說法：這些修改不會影響多數加密資產業者，業者現在就可以用這份指引準備申請；FCA 將於 10 月就這些法律變動涉及的指引修訂進一步諮詢，範圍包含英國合格穩定幣、自營與造市、部分技術供應商、去中心化協議、涉及中央證券保管機構的保管安排，以及財務推銷。出版品頁把同一場諮詢寫成 2026 年稍晚，並說目標是 2027 年初發布修訂後的指引。

FCA 表示這份指引接續它 2026 年 6 月 30 日發布的一系列政策聲明——上架與揭露及市場濫用（PS26/9）、穩定幣發行（PS26/10）、受規範加密資產活動（PS26/11）、審慎規則（PS26/12），以及 FCA Handbook 的適用（PS26/13）。本文只記錄這五份文件的編號與各自的主題，沒有進一步描述其內容。

台灣讀者可以怎麼看：先拆成法案、指引與生效日三件事

看到「某國要監理加密貨幣了」這類新聞標題時，比較不容易讀錯的方法，是先拆成三件事看：國會或立法機關通過的是不是法律本身、主管機關發布的是不是這部法律的指引或子法，以及新制實際生效的日期是哪一天。以這次英國為例，這三件事的日期分別是：法源 2026 年 2 月 4 日通過，指引 2026 年 9 月 16 日發布，新制要到 2027 年 10 月 25 日才生效。

台灣的時程可以用同樣的方法拆解。《虛擬資產服務法》於 2026 年 7 月 22 日制定公布，全文 56 條；第 56 條寫「本法施行日期，由行政院定之」，全國法規資料庫的條文頁在本文查核日仍標示「最後生效日期：未定」。這裡只並列日期與制度名稱——英國是先立法、再指引、後生效；台灣是已經公布，施行日期還在等行政院決定——不評價哪一邊比較嚴格或比較快。

如果想確認一家業者現在的英國授權狀態，可以留意：本文讀的三份 FCA 文件給的是指引與時程，沒有新制授權的名單，申請窗口要到 2026 年 9 月 30 日才開放。看到「在英國有牌照」或「英國認證」這類說法，值得先確認說的是這份還在準備階段的新制授權，還是既有的其他登記或許可。

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