SEC 執法處長談兩種加密詐騙包裝：合夥投流動性池、假平台配投資社團

2026 年 9 月 18 日，美國證券交易委員會（SEC）執法處處長 David Woodcock 在德州達拉斯發表演講，主辦方是他的法學院母校德州大學。頁面標示 [As Prepared]，公布的是事先準備好的備稿全文，這一頁沒有提供影音或現場逐字稿，本文因此一律標明是講稿的說法。講稿開頭附上標準免責聲明：他是以執法處處長的官方身分發言，內容代表他個人意見，不必然反映委員會、各委員或同僚幕僚的立場。

本文於 2026 年 9 月 20 日查核，讀的是演講全文，以及講稿點名兩起案件的一手文件——訴訟公告、新聞稿與投資人警示頁；本站沒有做任何實測，也不提供投資或法律意見。這場演講整體談執法處近況、幾項新措施與對辯護律師的訊息，加密資產詐騙只出現在「案例亮點」底下的兩段；講稿裡 Woodcock 明白反對用案件數與金額衡量成效，本文同樣不把兩案金額加總，也不推算佔比。

這是一場演講的備稿，不是一條新規則

講稿點名的兩起案子都不是 9 月 18 日發生的事：第一起，講稿寫「上個月」，對應的起訴日是 2026 年 8 月 11 日；第二起，講稿寫「2025 年底」，對應的起訴日是 2025 年 12 月 22 日。9 月 18 日只是 Woodcock 選擇在這場演講裡把兩起案子放在一起講的日子；講稿本身沒有宣布任何新的規則或函釋，也沒有寫到當天有新起訴。

講稿把第一種包裝形容為「基本款」募集詐騙，第二種形容為「披著新興技術外衣的詐騙」；兩段都放在「案例亮點」小節，緊接著的是境外不法行為人、不實 SEC 申報等其他案例。以查核日抓下的講詞全文計算，crypto 這個字只出現在那兩段裡，其餘篇幅談的是其他案件與執法處自己的組織、程序。

案發現場：兩種包裝手法，兩件還沒結束的案子

第一起案子，案名簡稱 SEC v. Goliath Ventures，2026 年 8 月 11 日在佛羅里達州起訴。起訴書指控被告以未登記證券募集的方式，讓投資人「與公司合夥」投進聲稱由公司管理的加密資產流動性池——流動性池正常情況下是交易雙方付手續費、資產得以買賣的機制，這裡只是被拿來包裝募資的名詞。起訴書指控錢從未進過任何流動性池，被告拿新舊投資人的資金與加密資產支付更早投資人的收益，執行長另挪用至少 5,100 萬美元，用途包括房屋、名車、遊艇與旅遊。

起訴書指控，被告承諾固定每月配息並保證本金，還雇用業務員拉人、用投資人的錢付佣金，同時偽造帳戶餘額與投資績效數字——對帳單上的「獲利」本身不是證據。起訴書指控到 2025 年 11 月新錢進不來、配息停發，整個架構崩掉，募資金額至少 4.25 億美元，來自超過 1,300 名投資人。執行長 Delgado 已同意雙軌和解，但判決仍待法院核准，不法所得追繳與罰款金額也由法院裁定；SEC 的調查仍在進行。

第二起案子，案名簡稱 SEC v. Morocoin Tech Corp.，2025 年 12 月 22 日在科羅拉多州起訴，指控三個「號稱的」加密資產交易平台配四個「投資社團」，從美國散戶挪走至少 1,400 萬美元，經銀行帳戶與加密資產錢包匯到境外。SEC 的新聞稿與投資人警示把手法拆成一條鏈：社群廣告招攬、拉進 WhatsApp 群組後由自稱金融專業人士取得信任、散布號稱 AI 生成的「訊號」，再誘導開戶入金，買到根本不存在、號稱由正當企業發行的「證券型代幣發行（Security Token Offering, STO）」。

起訴書指控平台上其實沒有任何交易發生，平台本身是假的，那些 STO 與它們號稱的發行公司也不存在；那三個平台還謊稱持有政府核發的執照。這起案子目前仍在起訴階段，本文查核到的一手文件裡沒有出現和解或判決的訊息。Woodcock 在講稿裡替兩起案子下的結論是同一句話：包裝會換，投資人受的傷害一樣。

兩案文件合起來的辨識清單：讀者可以自己檢查什麼

把兩案的文件放在一起看，可以整理出幾個檢查點。第一個是報酬的講法：Goliath 案起訴書指控被告承諾固定每月配息並保證本金；警示頁則把「高報酬又幾乎沒有風險」列為投資詐騙的典型徵兆。第二個是身分的講法：Morocoin 案新聞稿指控三個平台謊稱持有政府核發執照，警示頁則寫平台吹噓持有「包含 SEC 在內」的監理機關執照，兩份文件措辭不同，但都指向同一個檢查動作：平台自稱有執照，不代表真的有。

第三個是提領那一關。起訴書指控 Morocoin 案被告在投資人想提領時要求先付「預付費用」，還謊稱帳戶即將因 SEC 調查而被凍結；警示頁講得更細——帳戶上看得到「獲利」，但想提領時，詐騙者可能要求先付手續費、稅金或保證金才放款。Goliath 案起訴書指控的「對帳單有獲利」同樣是偽造的。警示頁另外提醒一個和加密資產直接相關的付款警訊：被要求把加密資產轉到不認識的錢包或個人。

這些動作共同的性質是：帳面上的數字或身分可以被做出來，讀者能檢查的是「群組裡有不認識的人在給投資建議」與「提領前被要求先付錢」這兩個動作本身，而不是去驗證包裝的名詞聽起來夠不夠新——這次是流動性池與證券型代幣發行，換一批名詞，同一套順序還能再套用一次。

案子還沒結束：兩起指控現在是什麼狀態

兩起案子在查核日（2026 年 9 月 20 日）都還沒有結束。Goliath 案裡，Delgado 個人同意雙軌和解，但禁制令要由法院核准，不法所得追繳與罰款金額也由法院裁定，SEC 的調查也還在進行；起訴書裡的每句指控，判決確定前都只是「指控」。Morocoin 案更早一個階段，被告仍在起訴階段，本文查核到的一手文件裡沒有和解或判決的訊息。

這也是為什麼講稿裡「上個月」「2025 年底」這兩個時間點，要和演講當天的 9 月 18 日分開看——9 月 18 日只是 Woodcock 選擇在這場演講裡拿這兩起案子當例子的日子，不是任何一件案子的新進展。讀者要確認案件最新狀態，可以直接回到 SEC 網站上這兩則訴訟公告與新聞稿本身查證。

講稿在這兩起案子之後另提到已成立 Retail Fraud Working Group（零售詐騙工作小組），集中全處資源、用資料、技術與情資分享追查零售詐騙，並與外國夥伴協調、參與對散戶的教育宣導。

跟台灣讀者的關係：不是新規則，是兩個可以自己查的案子

Morocoin 案新聞稿裡，SEC 給投資人的建議是：不要只憑群組裡的資訊做投資決定，並用 Investor.gov 查對方背景，但那是美國自己的資料庫，不是台灣業者的登記名單。可以類比的動作是：面對號稱有牌照、在群組裡推薦加密資產投資的對象，台灣讀者對應的檢查動作是回頭查台灣主管機關自己公布的名單，而不是只看對方說了什麼——這是編輯的類比，不是 SEC 或台灣機關的說法。

這場演講沒有提到台灣，也沒有出現亞洲或日韓中等字樣，兩案的一手文件也沒有寫被告的據點是否與台灣有關；本文因此不新增任何台灣案例、受害金額或查緝數字。講稿沒有說這兩種包裝是加密詐騙裡最常見或成長最快的類型，也沒有給出加密案件的件數或佔比——原文用的是「例如」，是舉例，不是清單。

回到這場演講本身，它證明的只是「這兩種包裝手法，SEC 已經起訴」，不是「加密詐騙只有這兩種」，也不是任何加密資產、交易所或錢包被認定安全或不安全。兩起案子的一手文件用「號稱的」「假的」這類字眼描述那些平台與募集，本文同樣不整理任何「安全平台」清單，也不把任何代幣或平台寫成可以持有或參與的東西。

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