美国 OCC 稳定币发行规则草案：一比一准备金、两个营业日赎回与定期报送

2026 年 3 月 2 日，美国货币监理署（Office of the Comptroller of the Currency，OCC，隶属美国财政部）把一份支付型稳定币规则草案刊登在《联邦公报》，引注 91 FR 10202，篇幅 102 页，要落实的是 GENIUS Act。做法是新增一个 12 CFR part 15，并修正既有的 part 3、part 6、part 8 与 part 19。

本文于 2026 年 9 月 17 日核查，读的是《联邦公报》提供的这份文件全文纯文本文件、同一份文件的元数据，以及美国政府出版局 govinfo 上 GENIUS Act 的公法原文。本站没有做任何实测，也不提供投资或法律意见；下文每一项要求都出自草案文本，定案前仍可能变动。

这是一份草案，不是已经生效的规则

这份文件的案号是 Docket ID OCC-2025-0372，法规识别号 1557-AF41，文件印的意见截止日是 2026 年 5 月 1 日。《联邦公报》的元数据把类型记为 Proposed Rule，文件的 ACTION 栏是 Notice of proposed rulemaking，而生效日与签署日两个字段都是空值。文件第三节是一整节的征询问题，从 Question 1 编到 Question 211。

GENIUS Act 自己的进度要分开算：公法编号 119-27，公法原文末尾记的核准日是 2025 年 7 月 18 日，第 20 条给的是公式——自制定日起 18 个月，与主要联邦支付型稳定币监管机关发布任何实施本法之最终规则后 120 天，两者较早者起生效。草案脚注 12 另分开两个时点：数字资产服务提供者不得提供或销售非由已许可发行人发行的支付型稳定币，自 2028 年 7 月 18 日起适用；不是由符合一定要件之境外发行人所发行者，同类禁令自 GENIUS Act 生效日起适用。两款约束的都是数字资产服务提供者，而发行人若本身也是数字资产服务提供者，这些禁令同样适用于它。

草案管到谁，发行前要先过哪一关

拟议 15.1(b) 的适用对象有六类：国民银行、联邦储贷机构、联邦分行及其各自的子公司；境外支付型稳定币发行人；寻求或已取得联邦合格发行人核准的非银行机构；以及 OCC 依拟议 15.15 或 15.16 对其有监管或执法权限的州级合格发行人。草案脚注 93 写明 OCC 不会核准受保国民银行或联邦储贷机构直接发行，要通过子公司。拟议定义里还有一个关键排除：发行人须负有兑换、赎回或买回为固定货币金额之义务，而该金额不包含以固定货币金额计价的数字资产。

拟议 15.30(a) 要求事前核准：受保银行端要通过子公司，非银行端以联邦合格发行人身份申请。OCC 于收件后 30 天内通知申请是否实质完备；完备的申请自 OCC 收到使其完备的资料当日起算，第 120 天视为核准，除非 OCC 驳回。境外发行人另走登记制，拟议 15.31(a) 定了四项要件，包含经财政部长认定其境外监管机关的制度与该法相当，以及在美国金融机构持有足够准备（互惠安排另有许可者除外）。州级合格的非银行发行人流通发行面额超过 100 亿美元时，拟议 15.15(b) 要求限期转入联邦架构，否则不得再净增发。

草案的准备金：按面额一比一，只能是八类资产

拟议 15.11(a)(1) 要求准备资产可辨识、与发行人其他资产分离不得混同，且任何时候的总公允价值都等于或高于发行人的流通发行面额；流通发行面额指该发行人所有支付型稳定币的合并面额总额。可用的准备资产被拟议 15.11(b) 限于八类，核心是联邦储备银行账户款项或美国现金、受保存款机构可随时提取的存款或受保股金，以及剩余到期日 93 天以内的美国国债；其余几类多是这些资产的衍生形式，例如不超过隔夜的回购与逆回购，另有一类是 OCC 认可的其他同等流动联邦政府发行资产。

分散与集中度并列两个版本，草案说最终规则只会选一个：Option A 是原则性要求加一组可选的安全港，Option B 把同一组数字变成强制。两案数字相同——每个营业日至少 10% 是可随时提取的存款、受保股金或联邦储备银行账户款项，至少 30% 是上述再加五个营业日内无条件到期的应收款，在任一家合格金融机构不超过 40%，前述 10% 那一块在任一家不超过 50%，加权平均到期日不超过 20 天。准备金不足时，拟议 15.11(g) 要当日通报、立即停止新发行（跨账本转移且净额不增加者除外），连续 15 个营业日未达标（OCC 可自行决定延长）就要开始清算并赎回，且不得收取赎回费用。

赎回时限、披露与定期报送

拟议 15.12(b)(1)(i) 把及时赎回定为不得超过请求日之后两个营业日，OCC 说明这是外侧上限；同款 (ii) 的裁量性限制只能由监管机关施加：一般是 OCC，州级合格发行人则视情形是 OCC、美联储或该州支付型稳定币监管机关。草案也写明，这些要求只适用于发行人及代其行事者的赎回，不适用于二级市场交易。压力情境另有自动条款：拟议 15.12(c)(1) 规定单一 24 小时期间的赎回需求超过流通发行面额 10% 时，及时赎回的期间立即延长为七个日历日，发行人并须在跨过门槛后 24 小时内通报。

另有一条权限要一起看：拟议 15.16 落实 GENIUS Act 第 7 条，OCC 认定有异常且紧急情形、且有合理理由相信某家非银行的州级合格发行人继续其活动（包含不作为）对其财务安全、稳健或稳定构成重大风险时，将以具有最终停止命令效力的指令施加必要限制，而列举的限制第一项就是支付型稳定币的赎回。报送则不只一个周期，草案至少要求以下几项：每周向 OCC 提交保密报告；每月最后一日中午前公布上月月底的准备金组成，并由注册会计师事务所核查、首席执行官与首席财务官签署证明；每季结束后 30 天内提交财务状况报告；核准后 180 天内、之后每年由董事会出具证明，说明已建立反洗钱与经济制裁合规计划。

还没定下来的部分

OCC 在资本一节描述了几种可变的附加成分，但明确表示不在拟议条文之内；拟议 15.42 另给 OCC 个案的权限，可视个别发行人的情况要求额外资本或后备，并列出七种示例情形。拟议条文写的是新设发行人最低资本取许可条件所定金额与 500 万美元之较高者，另须备有相当于 12 个月总费用的运营后备；季末未达标者自次月第一日起不得新发行，连续两季未达标则须开始清算并赎回。拟议 15.41(d) 还让未受保的国民信托银行可以选择适用这套要求，以取代 12 CFR part 3 的资本与杠杆要求。

费用的金额还没有定：草案在修正后的 8.2 与拟议 8.10 两处提出同一个稳定币准备资产扣减，实际比率逐年在 OCC 的年度费用公告发布。银行端则有拟议 3.22(i)：与已许可发行人合并报表的受保国民银行或联邦储贷机构，计算资本比率时要把该发行人解除合并。反洗钱与制裁合规的标准，草案留给另一个提案。

这份草案约束的是拟议 15.1(b) 那几类美国机构，不是台湾的读者；但它要求公开的东西读者看得到。拟议 15.12(d)(1) 要发行人用通俗文字公开自己的名称、由谁负兑换义务、前面那份每月准备金组成报告的链接，以及购买与赎回的所有费用；拟议 15.10(c)(3) 另禁止发行人直接或暗示表示稳定币有美国全额信用担保、受美国政府保证，或受联邦存款保险或股金保险保障。

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