韓国、仮想資産市場操縦疑いの4件を捜査機関へ：APIで作る見せかけの活況、発行体の出来高水増しで上場維持

2026年9月23日、韓国金融委員会（금융위원회、Financial Services Commission。台湾の金融監督管理委員会とは別の機関）は第16回定例会議で、金融監督院（금융감독원、Financial Supervisory Service）と共同で調査した仮想資産市場の不公正取引疑いの事件、計4件の容疑者について、告発（고발）または捜査機関への通報（수사기관 통보）の措置を議決しました。公表資料は最後まで、いかなる仮想資産や取引所、当事者の氏名も挙げていませんが、4件で説明されている手口はいずれも人為的な取引によって売買が活発に見えるようにするもので、そのうち3件は少量・高頻度の注文によるものです。金融当局が注意を呼びかけている兆候は、読者がどのプラットフォームでも自分で確かめられるものです。

本記事の情報は2026年9月26日に確認したものです。4件の当事者はいずれも容疑者であり、起訴または有罪が確定した人物ではありません。以下で説明する手口は、いずれも金融当局が調査した上での指摘（容疑）です。本記事は相場の判断は行わず、投資や法律の助言も提供しません。

9月23日に何が起きたのか：疑いのある4件、2種類の措置

金融委員会によれば、今回は金融当局（金融委員会と金融監督院）が共同で調査した上で、仮想資産市場の不公正取引事件、計4件の容疑者について告発および捜査機関への通報の措置を議決したものです。そのうち3件は自動売買プログラム（API）などのツールを用いた超短期の相場操縦事件で、残る1件は仮想資産運営会社の役職員による不正取引・相場操縦事件です。

4件のうち、告発（고발）の措置が取られたのは事件③のみで、残りの事件①②と④は捜査機関への通報（수사기관 통보）です。いずれの措置の対象者も容疑者（혐의자）と呼ばれています。捜査機関が結論を出す、あるいは裁判所の判決が確定するまでは、これらの人物はあくまで容疑者であり、有罪が確定した人物ではありません。

公表資料には、この4件が検察と警察のどちらに送られるのかも書かれておらず、「捜査機関」とだけ記されています。関係する仮想資産や取引所、容疑者の氏名は挙げられておらず、容疑者の総数も記されていません。不当利得の金額や罰金、適用法条の根拠もなく、行為が行われた期間や捜査が進められた期間についても記載がありません。唯一期間に触れているのは事件④の「数か月間」という表現のみです。これらの空白は、公式の報道参考資料自体に記載がないためであり、本記事が省略したものではありません。

4件それぞれの手口

事件①②の当事者は実の兄弟で、それぞれが同じ手口を複数の仮想資産に対して用いました。まず指値の高値買い注文などによって操縦対象の数量を素早く買い集め、次に自動売買プログラム（API）を使って少額・同数量の成行売買を繰り返すことで、板（気配）を点滅させて取引が活発であるかのように見せかけました。当局はこの効果を「호가창 반짝임 효과」（板の点滅効果）と呼んでいます。同時に手動で指値の高値買い注文を出して相場を押し上げ、自ら設定した目標価格に達すると、すばやく安値の売り注文ですべてを売り抜けました。金融委員会はこれを、2人がそれぞれ同じ手口で行った2件の事件として扱っており、兄弟が共謀した1件の事件とは記していません。

事件③は、同じような操縦手口に加えてもう一つの要素が加わっています。容疑者は取引所のAPI発注回数制限を回避するため、自分の口座に加えて他人名義の口座も動員して操縦注文を出し、あらかじめ数十種類の仮想資産を大量に買い込んでいました。金融委員会によれば、手仕舞いの方法は、あらかじめ高値の売り注文を並べておき、価格を段階的に押し上げることで、先に出しておいた売り注文を順次約定させ、それによって保有分を処分するというものでした。事件③は4件のうち唯一、告発として処理された事件です。

事件④は、仮想資産運営会社の役職員などが共謀して行った事件です。金融委員会によれば、これらの人物は自らが発行・運営する仮想資産を取引所で活発に取引されているように見せかけるため、専門の売買業者（いわゆる「마켓메이킹 업자」、マーケットメイカー）を雇い、借名口座を利用して口座同士で売買を成立させ（가장매매、いわゆる仮装売買）、出来高を人為的に水増ししました。水増しされた出来高は全体の出来高の90%以上を占め、投資家を呼び込むためだけでなく、大手取引所への上場申請の資格要件としても利用されました。公表資料には、この「全体」がどの取引所の、どの期間の出来高を指すのかは記されていません。金融委員会によれば、この仮想資産の発行財団はタックスヘイブンに設立されたペーパーカンパニーに過ぎず、実際の発行・運営は容疑者らが設立した国内法人が担っており、白書に記載された財団の主要人物は実体が不明、または架空の人物であることが確認されたとしています。

事件④の容疑者は、韓国国内の大手取引所への上場を何度も申請しては失敗を繰り返した末、上場が比較的容易な中堅取引所にまず上場させ、その後、仮装売買で出来高を水増しして取引所の上場維持要件を不正に満たし、一般投資家に数か月間にわたって取引が活発であるかのように思わせていました。金融委員会によれば、その狙いはこれを足がかりに、同じ仮想資産を他の大手取引所にも追加で上場させることでしたが、公表資料には、この仮想資産が最終的に上場に成功したかどうかは記されていません。

議決後はどういう状態なのか：あくまで疑いであり、有罪ではない

4件の当事者は、公表資料の最初から最後まで容疑者（혐의자）と呼ばれています。措置は告発または捜査機関への通報であり、裁判所の判決ではありません。捜査機関が捜査を行い、さらには裁判所の審理を経て初めて、これらの人物に犯罪が成立するかどうかが分かります。

言い換えれば、今回の議決は容疑者を次の手続きの出発点に送っただけであり、公表資料にはその後どれくらいの時間がかかるのか、結果がどうなるのかは記されていません。金融当局は、今後も今回のような取引パターンをはじめとする異常な取引の監視を強化し、不公正取引が見つかった場合には厳正に対応すると述べていますが、これは当局による将来についての表明であり、具体的な時期は記されていません。

金融当局が呼びかける注意点

金融委員会と金融監督院は次のように呼びかけています。「이용자들은 이유 없이 시세가 급등하는 종목에 대한 추격매수를 자제하고, 투자종목 선정시 가상자산 설명서와 백서 등을 꼼꼼히 확인할 필요」（利用者は理由なく相場が急騰した銘柄への飛びつき買いを控え、投資銘柄を選ぶ際には仮想資産説明書や白書などの資料を入念に確認する必要がある）。その理由は、一部の行為者が自動売買プログラム（API）などのツールを使って多数の売買を成立させることで、取引が活発、あるいは価格変動が大きいように見せかける可能性があるためです。このような見た目だけを見て飛びつき買いをすると、価格がいつ急落してもおかしくなく、一般利用者に損失をもたらしかねません。これは当局による投資家への注意喚起であり、売買の助言ではありません。

2つ目の兆候は集中度です。金融当局は、もともと取引が少なかった仮想資産の出来高や価格が理由なく急増したり、出来高が特定の取引所に集中したりしている場合、人為的な取引が含まれている可能性があると指摘しています。3つ目の兆候は発行体に関するものです。金融当局は、とりわけ発行財団が海外のタックスヘイブンに設立され実体が不明な場合には、実際の運営主体や韓国内外での流通数量、プロジェクトの進捗などを入念に確認し、仮想資産説明書（가상자산 설명서）や白書などの資料もあわせて確認するべきであり、相場の見た目だけで判断すべきではないと呼びかけています。

自分で確認する方法と、台湾の読者との関係

この公表資料の原文を見るには、金融委員会の公式サイトの「보도자료」（報道資料）一覧から2026年9月23日付のこの案件を探すことができます。ページ自体にはタイトルと日付、担当窓口しか記載がなく、本文は添付されているPDFの報道参考資料に収められています。確認日である2026年9月26日の時点で、金融委員会の英語版プレスリリース一覧の最新項目はまだ9月16日付で止まっており、この案件はまだ掲載されていません。英語版だけを見ていると、この公表を見落とすことになります。

この公表資料が扱っているのは韓国国内の個別事案であり、台湾については触れておらず、台湾で同様の措置が取られるかどうかを推測するものでもありません。しかし、金融当局が説明している「少量・高頻度の取引で活況の見せかけを作る」ことと「発行財団が海外のタックスヘイブンに設立され実体が不明である」という2つの兆候は、読者がどのプラットフォームであっても、あるマイナーな銘柄が急に「活発」になったように見えたときに、画面上の約定件数だけを見るのではなく、自分で確かめるために使えるものです。

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