台湾央行说明稳定币、存款代币与 CBDC 的差异：可分层共存，零售型 CBDC 尚无发行急迫性

2026 年 9 月 17 日，中央银行在理监事会后记者会的资料中，说明稳定币、存款代币与央行数字货币（Central Bank Digital Currency，CBDC）三者的差异，指出三者可在不同层级共存、互补，并表示我国目前支付环境多元、便利，尚无发行零售型 CBDC 之急迫性，先以支持数字券（币）支付为试作项目。这是理监事联席会议后央行自己准备的书面问答，不是理事会的决议事项。跟台湾读者的关系是：零售型 CBDC 就是供大众日常交易使用的数字现金，这些资料没有给出台湾的发行时程；稳定币透过钱包即可持有或交易，存款代币则要先在商业银行开户才能使用。

这一篇的资料在 2026 年 9 月 26 日查核，读的是央行这场记者会的两份书面资料，以及金管会 9 月 22 日的新闻稿。央行在记者会资料里用的是“试验”“试点”“试作项目”这些字，金管会新闻稿用的是“试办”，这是两个机关各自的用词，这里照抄各自的原文，不混用。

这份资料是什么：记者会的书面问答，不是理事会决议

9 月 17 日这天，央行理监事联席会议后召开记者会，公布的书面资料包括会后记者会简报及外界关心之议题，以及记者会参考资料。稳定币、存款代币与 CBDC 的说明在外界关心之议题的第七题与参考资料的第七节，题名都是“数字时代央行货币发展趋势之相关议题”。

第七题的四个问答是央行自己拟定、自己作答的书面说明，不是记者现场提问的纪录。央行过去已经谈过这个题目：参考资料的注脚提到，央行在 2025 年 6 月 19 日的记者会资料里谈过存款代币、稳定币与 CBDC 扮演的角色，2025 年 9 月 18 日的资料也谈过新台币稳定币的相关议题。

三者差在哪里：发行主体、价值基础、应用场景、存取与监管

央行整理的表格从四个面向比较三者：发行主体及价值基础、应用场景、存取及流通方式、监管架构。先看谁发行、拿什么撑住价值：稳定币大多为非银行机构发行，属于发行者的负债，发行人须有十足的法币资产担保其价值；存款代币是代币化的银行存款，由商业银行发行，属于商业银行的负债；CBDC 是央行发行的数字货币，属于央行直接负债，以台湾的情况而言，须有十足发行准备。

再看存取与流通方式。稳定币透过钱包就能持有或交易，可以点对点支付，在非许可制的公共区块链上运作，属于无记名的支付工具。存款代币的持有人须先经商业银行 KYC 并开立账户才能使用，原则上仅能在银行客户之间转移，通常在许可制的私有区块链上运作；银行之间会用代币化的央行准备金（例如批发型 CBDC）作为清算资产，确保不同银行的存款代币可以按面值跨行移转。

零售型与批发型 CBDC 的存取方式也不同：零售型由央行或银行等中介机构提供钱包；批发型主要提供给在央行开立准备金账户的金融机构，作为清算资产。监管架构方面，央行整理各国作法：稳定币大多修订支付法规或另订专法；存款代币可适用银行存款相关规范；零售型 CBDC 若要发行，大多会修订现有法律或另订专法，批发型则可适用现行央行准备金规范，这是央行对各国做法的归纳，不是台湾现行法律条文。

为什么央行说可以分层共存

央行认为，零售型 CBDC 与稳定币、存款代币在支付功能上有竞争关系，但零售型 CBDC 可以避免民间支付市场垄断、可以支持利润较低的支付需求（例如医疗院所），并可以作为共通的基础设施，让私部门业者在这个基础上公平竞争、支持创新，这是央行说明三者可以共存、互补的第一个理由。

第二个理由在批发型那一侧：央行认为，批发型 CBDC 作为跨体系、跨平台的代币化清算工具，可以促进不同存款代币或稳定币之间的互通性，避免因为平台之间互通性不足而出现碎片化的问题。换句话说，批发型 CBDC 扮演的是清算的底层角色，让不同银行、不同存款代币之间可以对接。

把这两个理由放在一起看，就是分层的意思：稳定币大多由非银行机构发行，用在链上虚拟资产交易与跨境支付；存款代币由商业银行发行，可供企业用于流动性管理或跨境支付；零售型 CBDC 是央行发行的数字现金，供大众日常交易；批发型 CBDC 则是金融机构之间的清算资产。央行用字是“可”共存、互补，是央行认为的可能性，不是已经决定的事。

台湾的进度：零售不急，批发持续试验

央行在参考资料里说明台湾自己的进度：我国目前支付环境多元、便利，尚无发行零售型 CBDC 之急迫性，先以支持数字券（币）支付为试作项目；批发型的部分，则持续进行代币化准备金相关的研究与试验。央行 2024 年把先前已经试验完成的“CBDC雏型平台”转置为“数字公共建设资金支付平台”，与零售支付系统整合，以支持政府机关发放数字券（币）或补助款为试作项目。

2025 年 8 月与 11 月，这个资金支付平台分别协助客委会“客家币1.0”与行政院“普发现金1万元”的发放政策；2026 年协助客委会续办“客家币2.0”，也与其他部会合作，例如协助卫福部发放“健康币”及其资金支付作业。央行用的动词是“协助”：数字券发放由数位发展部的平台负责，这个资金支付平台负责数字券所涉的资金支付作业；央行这两份资料都没有说民众领到的是 CBDC。

批发型那一侧，央行 2025 年协同财金公司与集保公司试验建构代币化金融基础设施的可行性；2026 年进行两项试验：一是与财金公司、12 家银行共组“金融联盟链”，把黄金存折业务上链、以黄金代币运作；二是“金融联盟链”将与“RWA 代币平台”合作，试验让资产代币、银行存款代币与跨行结算代币整合在同一平台协作的规划。央行说明，将与金管会、银行、财金公司等持续进行代币化试验，确保未来代币化金融体系仍由央行提供最终清算工具与信任基础。

至于新台币稳定币，央行判断新台币不是国际货币，跨境支付仍应以美元稳定币为主；加上我国支付体系多元、便利，新台币稳定币作为国内支付工具的诱因有限——这是央行的判断，不是禁止或法规。五天后的 9 月 22 日，金管会另外发布新闻稿，开放银行申请试办存款代币：银行发行存款代币是把银行存款以区块链等新型态方式呈现，法律性质仍属银行存款，相关业务原则上依现行银行法等相关法规办理。央行与金管会的这几份文件，都没有写两者是同一套政策或有因果关系。

央行整理的国际情况，以及怎么自己查

国际情况的部分，央行在资料里自己说明资料来源是“各国央行官网、Atlantic Council及国际媒体报导；本行自行整理”。央行整理指出，除了美国在川普第二任上台后明确中止推动 CBDC 计划之外，多数主要经济体与台湾持续进行相关研究或试点；欧元区积极推进零售型 CBDC，中国大陆境内的数字人民币目前已转型为数字存款货币。

央行整理指出，欧元区的时程是有条件的：若欧盟相关立法程序于 2026 年底前顺利完成，欧洲央行（European Central Bank，ECB）规划 2027 年下半年启动为期 1 年的试点，并有望于 2029 年正式推出数字欧元；“若”是条件、“有望”是预期，都不是已确定的时程。中国大陆的部分，央行整理指出，人行于 2026 年初把数字人民币转型为数字存款货币，理由包括支付宝与微信支付已深入日常生活、民众缺乏使用动机，以及商业银行推动诱因薄弱。

读者要自己看原文，可以在中央银行（cbc.gov.tw）与金管会（fsc.gov.tw）的新闻稿列表找 9 月 17 日与 9 月 22 日的那几则；各国的状态是央行的整理，要确认得回到各国的官方来源。

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