CFTC、「メンション・マーケット」型イベント契約に関するガイダンスを公表：不正操作のリスクの高さを指摘

CFTCは何を公表したのか？

米商品先物取引委員会（CFTC）は2026年9月22日、番号9302-26のプレスリリースを公表しました。それによると、CFTC傘下の市場監督部門（Division of Market Oversight）がガイダンス（advisory）を公表しました。このガイダンスが扱うのは、特定の種類のイベント契約の上場と取引です。イベント契約とは、ある出来事が起きるかどうかによって結果が決まる契約のことです。今回対象となるのは、次のいずれかによって結果が決まる契約です。ある人物が特定の言葉を発する、または「言及（mention）」するか。あるイベントに出席または登場するか。あるいは他者と交流するか。CFTCは、この種の契約は一般に「mention market」契約と呼ばれているとしています。日本語では「言及市場」契約と理解できます。

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なぜCFTCはリスクが高いと考えているのか？

CFTCはプレスリリースで、この種の契約は不正操作されるリスクが高いと指摘しています。理由は、決済が特定の個人の個別の行為に左右されるためです。CFTCによれば、その行為は独立して生じたものではなく、外部から検証することもできない可能性があります。一般の読者向けに言い換えると、次のような場合が問題になります。契約の結果が「ある人物がある言葉を言うか言わないか」にかかっていて、しかもその結果を第三者が客観的に確認しにくい場合です。このようなときには、市場の公正性に疑問が生じ得るということです。以上は当サイトがCFTCの説明に基づいて行った解釈です。

ガイダンスは取引所に何を求めているのか？

指定契約市場（designated contract market、略称DCM）とは、CFTCの指定を受け、契約の上場と取引ができる取引所を指します。CFTCによれば、ガイダンスはDCMに対して以下の点を求めています。

• CFTCによれば、ガイダンスは、この種の契約が商品取引所法（Commodity Exchange Act）および委員会規則に適合して上場できる「限定的な状況」を説明しています。
• CFTCによれば、ガイダンスは考慮すべき要素の例を、網羅的ではない形で示しています。これは、指定契約市場（DCM）が委員会規則第40.2条または第40.3条に基づいてこの種の契約を設計・提出する際のものです。
• CFTCによれば、ガイダンスはDCMに対し、コア原則3（CFTCが取引所に求める基本原則の一つ）に基づき、不正操作されにくい契約のみを上場する義務があることを改めて注意喚起しています。
• CFTCによれば、ガイダンスは、第40部に基づいてこの種の商品を提出する際には、個々の契約に即した完全な分析を提供すべきだと強調しています。

一般の読者にはどのような実際的影響があるのか？

このガイダンスの直接の対象は、米国でCFTCの規制を受ける指定契約市場であり、一般の人々ではありません。一般の読者にとっての実際的な意味は、規制当局の姿勢が公に示された点にあります。規制当局は、個人の言動を決済の根拠とする契約には不正操作の懸念が高いと表明しました。ニュースやSNSで「ある人物がある言葉を言うかどうか」をテーマにした予測系商品を目にすることがあるかもしれません。その場合は、CFTCの説明を参考に、結果が独立かつ客観的に検証できるものかどうかに注意するとよいでしょう。CFTCのプレスリリース自体は暗号資産や特定のプラットフォームには触れておらず、当サイトも踏み込んだ推測は行いません。

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