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據 CoinDesk 引述《金融時報》：加密貨幣借貸金庫存款破 100 億美元，監管風險受關注

CoinDesk 報導，加密貨幣借貸金庫存款已超過 100 億美元。擔保品、自動清算與智能合約等風險可能讓存款人蒙受損失，美國與歐洲監管機構也正審視是否納管。

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據 CoinDesk 引述《金融時報》：加密貨幣借貸金庫存款破 100 億美元，監管風險受關注
圖片：Mokaair (Original editorial artwork)

發生了什麼事

CoinDesk 報導，根據《金融時報》的說法，加密貨幣借貸金庫已吸引超過 100 億美元存款。CoinDesk 表示，存款規模從去年年初的 40 億美元增長而來。所謂借貸金庫，是把存戶存入的穩定幣（設計上與美元等資產維持固定價值的代幣）和其他代幣拿去放貸運用的產品。以下內容均來自 CoinDesk 的報導。

據 CoinDesk 報導，金庫透過 DeFi 平台上的智能合約運作。DeFi 即「去中心化金融」，指不經銀行等傳統中介、以區塊鏈程式提供的金融服務；智能合約則是寫在區塊鏈上、條件達成時自動執行的程式。每個金庫都有一名「策展人」，實質上是投資經理，負責挑選借貸策略、設定風險上限並收取費用。CoinDesk 指出，這個角色類似傳統基金經理。

CoinDesk 引述該文章稱，金融科技公司、數位資產財庫企業和對沖基金是主要存款人之一。

報導點出的主要風險

CoinDesk 指出，金庫的吸引力伴隨相當大的風險。下表整理報導提到的幾類風險來源。表中的「擔保品」是借款人為取得貸款而抵押的資產；「自動清算」是指擔保品價值跌到一定程度時，系統自動賣出擔保品來償還借款。

依 CoinDesk 報導整理的金庫風險類型
風險來源CoinDesk 報導的說法
擔保品貸款可能以流動性不足的代幣、加密貨幣支持的穩定幣或代幣化私募信貸作為擔保；若擔保品貶值或難以出售，存款人將承受風險
自動清算自動清算可能加劇市場下跌
技術與定價駭客攻擊、程式碼錯誤和有缺陷的定價機制會帶來額外弱點
資訊落差智能合約公開可查、具透明度，但投資人可能只關注標題收益，而不了解背後的風險敞口（實際承擔的風險）

新進者與監管動向

據 CoinDesk 報導，比特幣支持的貸款機構 Two Prime 於 9 月在 Pareto 推出比特幣借貸金庫。該金庫接受包裝比特幣（WBTC，一種在其他區塊鏈上代表比特幣的代幣），最低存款為 5 WBTC。Two Prime 承諾投入約 1,000 萬美元自有資金，用於吸收初期損失。

在監管方面，CoinDesk 報導，美國和歐洲監管機構正在研究相關監管，並審視現行規則是否應適用於金庫。CoinDesk 指出，美國證券交易委員會（SEC）已對持有證券的金庫提出疑問，歐洲監管機構則提議監管提供 DeFi 接入服務的中介機構。

對一般讀者的實際意義

對一般讀者而言，這則報導顯示金融科技公司、對沖基金等已是金庫的主要存款人之一，規模也在擴大。CoinDesk 同時提醒，投資人可能只關注標題收益，而不了解背後的風險敞口，包括擔保品、自動清算與智能合約等風險。據 CoinDesk 報導，監管機構仍在審視現行規則是否適用。

常見問題

什麼是加密貨幣借貸金庫？

據 CoinDesk 報導，金庫透過 DeFi 平台上的智能合約運作，把存入的穩定幣等代幣用於借貸，由策展人挑選借貸策略、設定風險上限並收取費用。

策展人是做什麼的？

CoinDesk 指出，策展人實質上是投資經理，角色類似傳統基金經理，負責挑選借貸策略、設定風險上限並收取費用。

報導提到哪些風險？

CoinDesk 提到擔保品可能流動性不足或貶值、自動清算可能加劇市場下跌，以及駭客攻擊、程式碼錯誤和定價機制缺陷。

監管機構目前做了什麼？

據 CoinDesk 報導，美國和歐洲監管機構正在研究相關監管。SEC 對持有證券的金庫提出疑問，歐洲監管機構則提議監管提供 DeFi 接入服務的中介機構。

Two Prime 推出的金庫有什麼條件？

據 CoinDesk 報導，該金庫於 9 月在 Pareto 推出，接受包裝比特幣（WBTC），最低存款為 5 WBTC，Two Prime 承諾約 1,000 萬美元自有資金吸收初期損失。

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