CoinDesk、英フィナンシャル・タイムズを引用：暗号資産レンディング・ボールトの預入額が100億ドル突破、規制リスクに注目

何が起きたのか

CoinDeskは、英フィナンシャル・タイムズの内容として、暗号資産レンディング・ボールトが100億ドル超の預入を集めたと報じた。CoinDeskによると、預入額は昨年初めの40億ドルから増加した。レンディング・ボールトとは、預けられたステーブルコイン（米ドルなどの資産と価値を固定するよう設計されたトークン）やその他のトークンを貸し出しに回す商品である。以下の内容はすべてCoinDeskの報道に基づく。

CoinDeskによると、ボールトはDeFiプラットフォーム上のスマートコントラクトで運用される。DeFi（分散型金融）とは、銀行などの従来の仲介者を介さず、ブロックチェーン上のプログラムで提供される金融サービスを指す。スマートコントラクトとは、ブロックチェーン上に書かれ、条件が満たされると自動で実行されるプログラムである。各ボールトには「キュレーター」がおり、実質的には運用担当者として貸出戦略を選び、リスク上限を設定し、手数料を受け取る。CoinDeskはこの役割が従来のファンドマネージャーに似ていると指摘している。

CoinDeskは同記事を引用し、フィンテック企業、デジタル資産トレジャリー企業、ヘッジファンドが主な預け手に含まれると伝えている。

報道が指摘する主なリスク

CoinDeskは、ボールトの魅力にはかなりのリスクが伴うと指摘している。下表は報道に挙げられたリスクの種類を整理したものである。表中の「担保」は借り手が融資を受けるために差し入れる資産、「自動清算」は担保価値が一定水準まで下がった際にシステムが担保を自動で売却して返済に充てる仕組みを指す。

新規参入と規制の動き

CoinDeskによると、ビットコイン担保のレンディング事業者Two Primeは9月、Pareto上でビットコイン・レンディング・ボールトを開始した。このボールトはラップドビットコイン（WBTC、他のブロックチェーン上でビットコインを表すトークン）を受け付け、最低預入額は5 WBTCである。Two Primeは、初期損失を吸収するため約1,000万ドルの自己資金を拠出するとしている。

規制面について、CoinDeskは、米国と欧州の規制当局が関連する規制を検討し、現行規則をボールトに適用すべきか精査していると報じた。CoinDeskによれば、米証券取引委員会（SEC）は証券を保有するボールトについて疑問を呈しており、欧州の規制当局はDeFiへのアクセスを提供する仲介業者を規制することを提案している。

一般の読者にとっての意味

一般の読者にとって、この報道は、フィンテック企業やヘッジファンドなどがすでにボールトの主要な預け手に含まれ、規模も拡大していることを示している。CoinDeskは同時に、投資家が見出しの利回りだけに注目し、担保、自動清算、スマートコントラクトなどの背後のリスクを理解していない可能性があると注意を促している。CoinDeskによれば、規制当局は現行規則が適用されるかどうかを引き続き検討している。

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