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インド執行局、暗号資産取引所CoinDCXとDelta Exchangeを捜索 インド人ユーザーの取引を海外で執行したと主張

Decryptによると、インド執行局は外国為替管理法に基づき、バンガロールにある2つの暗号資産取引所の拠点を捜索した。インド人ユーザーの取引を海外プラットフォームで執行させ、規模は数億ドルに上ると主張している。両社は調査に協力しており、取引・入出金は通常どおりと説明している。

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インド執行局、暗号資産取引所CoinDCXとDelta Exchangeを捜索 インド人ユーザーの取引を海外で執行したと主張
画像：Mokaair (Original editorial artwork)

経緯：3か所が捜索された

Decryptによると、インド執行局は外国為替規制違反の疑いで、暗号資産取引所CoinDCXとDelta Exchangeに関係するバンガロールの3か所を捜索した。Decryptは、EDをインドの主要な金融犯罪捜査機関と説明している。Decryptによれば、捜索はインドの外国為替管理法（FEMA）に基づき11月4日と5日に行われた。EDの声明は11月6日付で、木曜日にXで公表された。

Decryptによると、EDはこれらのプラットフォームが暗号デリバティブとトークン化資産を通じて、無許可で数億ドル規模の国境を越えた取引を行ったと主張している。デリバティブとは、先物やオプションのように価値が別の資産に左右される契約を指し、トークン化資産とは、ブロックチェーン上のトークンで株式などの資産を表したものを指す。調査対象は、CoinDCXを運営するNeblio Technologiesと、Delta Exchangeを運営するExcelium Technologiesである。EDによれば、両プラットフォームは暗号トークンの先物・オプションを提供し、外国企業のトークン化株式の取引を、許可なく公然と宣伝していた。

EDが主張する仕組み

Decryptによると、EDはCoinDCXがUSDTなどのステーブルコインを使い、Binance、KuCoin、Bybit、Gate.ioなどの海外取引所でユーザーの取引を執行し、インドの対外送金の枠組みを回避したと主張している。ステーブルコインとは、米ドルなどの法定通貨に価値が連動するよう設計された暗号資産のことである。EDによれば、ユーザーがルピーを入金して注文を出すと、CoinDCXは資金をUSDTに換え、海外取引所で同じポジションを建てていた。注文には、資産そのものを売買する現物注文と、デリバティブ注文の両方が含まれる。EDは、これらの取引がコスタリカのグループ法人名義の口座で行われたと述べ、その法人を実体のないペーパーカンパニーと形容している。またEDは、取引がAPI（システム間で自動的に指示を送るためのインターフェース）を通じてCoinDCXから直接執行されたとも述べている。

Decryptはさらに、EDの主張として、Apple、Google、Teslaなどのトークン化株式の取引は、実際にはHyperliquid上で建てられたデリバティブのポジションだったと報じている。Hyperliquidは分散型取引所で、単一の企業が売買の仲介を運営するのではなく、ブロックチェーン上のプログラムで動くプラットフォームである。EDはまた、CoinDCXが海外取引所の法人口座で暗号資産を保有し、数千万ドルの手数料をUSDTで支払っており、これがFEMA違反にあたると述べている。

Decryptによると、EDはDelta Exchangeのデリバティブ取引のかなりの割合がCoinDCX経由で執行されていたとも述べている。EDは、Delta Exchangeが海外のグループ法人に数千万ドルを送金しており、この点は現在調査中だとしている。さらにEDは、両社のフィンテック商品はインドの証券法および中央銀行関連法にも違反しているようだとし、調査は継続中だと述べている。

Decryptの報道に基づく、EDの主張と両社の回答の比較
項目EDの主張（Decryptによる）会社の回答（Decryptによる）
CoinDCXUSDTでユーザーの取引を海外取引所へ振り向けて執行し、コスタリカのペーパーカンパニー名義の口座を経由したEDが11月4日に通常の訪問調査を行い、全面的に協力していると説明。FEMAを含むインドの法令を厳格に順守していると主張
Delta Exchangeデリバティブ取引の相当部分をCoinDCX経由で執行し、海外のグループ法人へ数千万ドルを送金した事業にVDAの国境を越えた移転は一切含まれず、インド人ユーザー専用のルピー建て決済の取引所だと説明
サービスの状況—両社とも、取引・入金・出金は通常どおり稼働していると説明

両社の対応

Decryptによると、CoinDCXは11月6日の投稿で、ED職員が11月4日にバンガロールのオフィスを訪れたのは「通常の問い合わせ」であり、会社は全面的に協力していると述べた。CoinDCXは、自社がインド金融情報機関に登録された事業者であり、KYC（本人確認）、マネーロンダリング対策、報告義務を順守していると説明した。また、取引・入金・出金は完全に通常どおりだとしている。

Decryptはまた、Delta Exchangeが11月6日の投稿で調査に全面的に協力していると述べ、事業は「VDAの国境を越えた移転を一切含まない」と主張したと報じている。VDA（仮想デジタル資産）は、インドで暗号資産を指す呼称である。同社は、インド人ユーザー専用のルピー建て決済の取引所を運営し、2023年からインド金融情報機関に登録されており、取引・入金・出金は通常どおりだと説明している。

一般の読者にとっての意味

この件は、インドの当局が、暗号資産プラットフォームが国内ユーザーの資金や海外での取引をどう扱っているか、またトークン化株式やデリバティブなどの商品が許可を得ているかに注目していることを示している。現時点で伝えられているのは、EDの主張と両社の回答をDecryptが報じた内容にすぎない。調査は継続中で、結論は出ていない。

Decryptはまた、CoinDCXが先月、古いウォレットが原因で1,600万ドルを失ったことを認めたと伝えている。その数日前には、共同創業者兼CEOのSumit Gupta氏が、この流出報道を「誤報」と呼んでいた。さらに以前の2025年7月には、約4,400万ドルのハッキング被害もあった。Decryptによれば、2020年からCoinDCXに出資しているCoinbaseは、同取引所の親会社の少数株式を買い増すことについて、インドの競争規制当局の承認を得た。

よくある質問

EDはいつ捜索を行いましたか？

Decryptによると、捜索は11月4日と5日に行われました。EDの声明は11月6日付で、木曜日にXで共有されました。

これらの主張は事実と確認されましたか？

いいえ。これらはEDの主張であり、調査は継続中です。Decryptによると、CoinDCXとDelta Exchangeは調査に協力しており、関連法令を順守していると説明しています。

両取引所は現在も通常どおり利用できますか？

Decryptによると、CoinDCXとDelta Exchangeはいずれも11月6日に、取引・入金・出金は通常どおり稼働していると述べました。

EDは具体的に何を主張していますか？

Decryptによると、EDはCoinDCXがユーザーのルピーをUSDTに換え、海外取引所で同じポジションを建てたと主張しています。EDは、これらの取引がコスタリカのペーパーカンパニー名義の口座で行われたと述べています。またEDは、トークン化株式の取引は実際にはHyperliquid上のデリバティブのポジションだったと主張しています。

Delta Exchangeはどのように反論していますか？

Decryptによると、Delta Exchangeは事業にVDA（インドで暗号資産を指す呼称）の国境を越えた移転は一切含まれないと述べています。同社は、インド人ユーザー専用のルピー建て決済の取引所であり、2023年からインド金融情報機関に登録されていると説明しています。

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